Poslední velký tah na burze
PROČ WARREN BUFFETT VYCHÁZÍ Z AKCIOVÉ KRIZE JAKO VÍTĚZ?
SOUČASNÁ SITUACE NA AKCIOVÝCH TRZÍCH
Podle nejnovějších údajů z Bloombergu a Reuters zažívá globální akciový trh výraznou korekci. Index S&P 500 od svého historického maxima 19. února 2025 poklesl o 18,9 procenta, což představuje nejhorší čtvrtletní výkon od roku 2020. Hlavním spouštěčem tohoto propadu bylo oznámení nových celních tarifů ze strany americké administrativy 8. dubna, které vyvolalo vlnu paniky především v technologickém sektoru.
Technologické giganty jako Tesla, Nvidia a Meta zaznamenaly poklesy v rozmezí 25 až 40 procent od svých vrcholů. Elon Musk, jehož majetek je z velké části vázán na akcie Tesly, přišel od začátku roku o astronomických 135 miliard dolarů. Podobně dopadl i Jeff Bezos, jehož jmění se kvůli poklesu akcií Amazonu snížilo o 58 miliard dolarů.
Dnes se podíváme na fascinující situaci, kdy zatímco většina investorů panikaří, Warren Buffett opět dokazuje, že jeho investiční filozofie funguje i v těch nejturbulentnějších časech. Zatímco globální akciové trhy zažívají jeden z nejhorších propadů od pandemie, Buffettovo jmění vzrostlo o ohromujících 11,5 miliardy dolarů.
BUFFETTOVA GENIÁLNÍ OBRANNÁ STRATEGIE
Zatímco většina investorů reagovala na tržní turbulence panickými výprodeji, Warren Buffett a jeho společnost Berkshire Hathaway zůstali naprosto klidní. Ve skutečnosti se Buffett na tuto situaci připravoval již celý loňský rok.
Podrobné analýzy portfolia Berkshire Hathaway ukazují, že společnost v roce 2024 postupně snížila svůj podíl v Applu o více než 600 milionů akcií a výrazně redukovala pozice v Bank of America. Tyto strategické pohyby Berkshire umožnily nashromáždit neuvěřitelných 334 miliard dolarů v hotovosti a krátkodobých státních dluhopisech. Pro představu tato částka by stačila na odkup 95 procent společností z indexu S&P 500.
DŮVODY BUFFETTOVA REKORDNÍHO MNOŽSTVÍ HOTOVOSTI
Buffettův současný přístup je fascinující studii trpělivosti a disciplíny. Podle jeho vlastních slov hotovost je jako kyslík, když ji nepotřebujete, ani si ji nevšimnete, ale když ji potřebujete, je to jediná věc, na které záleží.
Existují tři klíčové důvody, proč Berkshire drží tak obrovskou likvidní pozici. Za prvé očekává lepší nákupní příležitosti, protože historicky vždy platilo, že Buffett nejvíce vydělal během tržních krizí, kdy kupoval během ropné krize v roce 1973, po pádu technologické bubliny v roce 2000 a během finanční krize v roce 2008.
Za druhé se brání proti přehřátému trhu, protože P/E ratio S&P 500 na konci roku 2024 dosahovalo 28, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem kolem 16. A za třetí využívá vysoké výnosy z krátkodobých dluhopisů, protože Federální rezervní systém udržuje sazby na úrovni 5,25 až 5,5 procenta, což Berkshire přináší roční výnos přes 17 miliard dolarů jen z držení hotovosti.
OBLASTI, KDE BUFFETT STÁLE VIDÍ HODNOTU
I když se Berkshire zbavila části svých technologických pozic, stále drží několik klíčových aktiv. Mezi ně patří Coca-Cola jako dividendový král s 62 lety nepřetržitě rostoucích dividend, dále American Express jako finanční instituce s výjimečnou marží 29 procent, Occidental Petroleum jako strategická investice do energií s ročním výnosem 8,5 procenta a japonské obchodní domy, kde investice do pěti japonských společností přinesla za poslední rok 32procentní zhodnocení.
BUDOUCÍ VÝVOJ NA TRZÍCH A RIZIKA
Ekonomičtí experti varují před několika klíčovými riziky, která by mohla ovlivnit další vývoj na trzích. Prvním rizikem je geopolitické napětí, protože pokračující válka na Ukrajině, eskalace na Blízkém východě a napětí kolem Tchaj-wanu vytváří tlak na globální dodavatelské řetězce.
Druhým významným rizikem jsou problémy čínské ekonomiky, protože čínský akciový trh letos ztratil 22 procent, což je nejhorší výkon od roku 2008. Třetím zásadním faktorem je americký dluh, protože národní dluh USA překročil 34 bilionů dolarů a úrokové náklady dosáhly 1 bilionu dolarů ročně.
PRAKTICKÉ LEKCE PRO BĚŽNÉ INVESTORY
Z Buffettovy současné strategie můžeme vyvodit několik zásadních poučení. První lekcí je, že disciplína předčí emoce, protože zatímco dav panikaří, úspěšní investoři hledají příležitosti. Druhou důležitou lekcí je, že hotovost je strategická pozice, protože vždy byste měli mít část portfolia v likvidních aktivech, abyste mohli využít tržních propadů.
Třetí poučení říká, že byste měli investovat pouze do toho, čemu skutečně rozumíte, což dokazuje i Buffett, který nikdy nekupoval kryptoměny nebo spekulativní technologické akcie. Čtvrtou zásadou je nutnost diverzifikace mezi sektory, což ukazuje i struktura Berkshire, která má investice v bankovnictví, energetice, pojišťovnictví i spotřebním zboží.
ZÁVĚR: JAK SE PŘIPRAVIT NA DALŠÍ VÝVOJ?
Otázka, kterou si nyní klade každý investor, zní, zda je současná situace začátkem většího medvědího trhu, nebo jen přechodnou korekcí. Podle Buffetta nikdy nevíte, kdo se koupe nahý, dokud nepřijde odliv, a současná situace odhalila, kdo investoval rozumně a kdo spekuloval.
Pro běžné investory platí, že pokud investujete dlouhodobě, současné ceny představují výbornou příležitost. Pokud ale nejste jistí, Buffettova strategie trpělivého čekání s hotovostí v ruce může být tou nejlepší volbou.